Последствия войны на Ближнем Востоке стремительно распространяются по всей мировой экономике. Если хаотичная тарифная кампания президента США Дональда Трампа отразилась на цепочках поставок лишь через несколько месяцев, то иранский кризис всего за три недели привёл к взлёту цен на нефть, газ, алюминий, удобрения и химикаты, который быстро ощутили на себе руководители заводов, фермеры и грузоперевозчики.

Теперь последствия конфликта затрагивают даже отрасли, казалось бы, достаточно защищённые и далёкие от энергетических проблем. Эксперты сомневаются в том, что ситуация изменится в ближайшее время, хотя Трамп уже намекнул на возможность прекращения огня.

По данным Bloomberg, в Бангалоре продюсеры фильма «Токсичный: сказка для взрослых» стоимостью шесть миллиардов рупий (65 миллионов долларов) перенесли релиз с марта на июнь, опасаясь потерять зрителей в кинотеатрах стран Персидского залива — огромного рынка для индийского кино из-за его многочисленной южноазиатской диаспоры. Из-за этой задержки праздник Ид, который проходил с 19 по 22 марта, впервые с 2020 года остался без крупного индийского кинорелиза.

В Калабрии, расположенной на самом краю итальянского «сапога», фермеры опасаются снижения прибыли, поскольку рост цен на дизельное топливо, удобрения и пестициды в сочетании с введенными Трампом тарифами приводят к увеличению издержек и снижению спроса.

В Пакистане, чтобы сэкономить топливо, болельщикам главного крикетного турнира страны было рекомендовано оставаться дома и смотреть матчи по телевизору. В США выгода от увеличения налоговых возвратов для американцев нивелируется ростом цен на бензин. Британская индустрия гостеприимства, пострадавшая от резкого повышения тарифов на электроэнергию четыре года назад, переживает неприятные последствия.

«Энергетический кризис 2022 года показывает, что доверие потребителей может быстро резко упасть и восстанавливаться медленно. Если ситуация сохранится, мы можем увидеть рост затрат на продукты питания, логистику и коммунальные услуги, что создаст потенциальные препятствия в виде повышения цен и дальнейшего замедления спроса в конце этого года», — заявил 18 марта руководитель отдела отдыха и гостеприимства консалтинговой компании RSM UK Саксон Мозли.

«Готовы действовать»

Для правительств, испытывающих нехватку средств, возможности для смягчения последствий с помощью стимулирующих мер ограничены. Субсидии на топливо в таких странах, как Индонезия, рискуют подорвать бюджетный баланс. Да и в целом наибольший экономический удар придётся на развивающиеся страны. Возможная попытка сдержать инфляцию ужесточением денежно-кредитной политики в сочетании с резким ростом счетов за электроэнергию нанесет двойной удар по домохозяйствам.

Резервный банк Австралии (RBA) неделю назад повысил ключевую процентную ставку второй раз подряд, доведя её до 4,1% — самого высокого уровня с апреля 2025 года. теперь австралийские домохозяйства с высокой задолженностью будут платить примерно на 100 австралийских долларов (71 доллар США) больше в месяц по ипотечным кредитам.

Два дня спустя Банк Англии заявил, что «готов принять меры» в связи с резким ростом инфляции. Это побудило трейдеров увеличить ставки на ужесточение монетарной политики уже в следующем месяце. Трейдеры закладывают в свои прогнозы почти три повышения ставки на четверть процентного пункта в этом году со стороны Европейского центрального банка. Ставки на то, что Федеральная резервная система США существенно уменьшит стоимость заимствований в ближайшее время (чего так настойчиво добивался Трамп), иссякли, хотя большинство представителей ФРС по-прежнему ожидают одного снижения ставки в этом году.

По мере обострения экономической напряженности и падения финансовых рынков Трамп, похоже, ищет способ обойти это ограничение. В понедельник он на пять дней отложил крайний срок для возобновления работы Ормузского пролива Ираном, сославшись на продолжающиеся переговоры по деэскалации конфликта. Этот шаг спровоцировал резкое падение цен на нефть марки Brent и восстановление американских акций и казначейских облигаций.

Тотальный шок

В условиях затяжного конфликта подорожают не только энергоносители и товары. На прошлой неделе Всемирная торговая организация предупредила, что её прогноз роста объёма мировой торговли товарами на 1,9% в этом году окажется под угрозой, если война на Ближнем Востоке будет поддерживать высокие цены на энергоносители в течение длительного периода. Пострадает и международный сектор услуг, учитывая ожидаемое повышение цен на авиабилеты и грузоперевозки.

«Ближний Восток — это транспортный и туристический центр, и эти услуги очень важны для мировой экономики», — заявил в пятницу в интервью Bloomberg Television главный экономист ВТО Роберт Стайгер.

Если ожесточенная война продолжится, а Ормузский пролив останется заблокированным в течение следующих нескольких недель, модель Bloomberg Economics прогнозирует цену на нефть около 110 долларов за баррель, что приведет к распространению негативных последствий на мировую экономику. По данным BE, такой исход сократит ВВП Великобритании и еврозоны примерно на 0,5 процентных пункта и повысит инфляцию на 1 процентный пункт. В США последствия сосредоточатся на ценах, при этом инфляция будет примерно на 0,7 процентных пункта выше довоенного уровня.

«Если война затянется на три месяца — что, на наш взгляд, маловероятно, — цена на нефть может приблизиться к 170 долларам за баррель. На этом уровне шок усилится, а экономический ущерб для роста и инфляции почти удвоится», — считают аналитики BE.

Стратег Bank of America Майкл Хартнетт в интервью Bloomberg Television заметил, что финансовые условия ужесточаются, но ФРС будет сложно справиться с этим давлением, если цены на нефть будут высокими.

В Индии последствия уже выходят за рамки энергетических проблем. Фильм «Токсичный» — лишь одна из нескольких индийских кинокартин, выход которых был отложен. Киноаналитики предупреждают, что кассовые сборы в регионе Персидского залива могут снизиться на 20-25% в результате войны. Другие оценивают совокупные потери на этом рынке примерно в 15 миллионов долларов.

Индия входит в число стран, наиболее пострадавших от последствий войны, поскольку импортирует около 90% сырой нефти и почти половину сжиженного нефтяного газа. Примерно половина импортируемой сырой нефти и более трёх четвертей сжиженного нефтяного газа проходят через Ормузский пролив. Дефицит газа ощущается на всех этапах: от заводов и ресторанов до курьеров, а в южном городе Пуне даже приостановили использование сжиженного нефтяного газа для кремации.

Влияние на цены и экономический рост не является линейным, заявила экономист Emkay Global Financial Services Мадхави Арора. По её словам, ограничения поставок нефти и газа влияют на спрос и производственные мощности во всех отраслях.

«Рост может столкнуться с препятствиями по нескольким каналам: снижение потребления из-за уменьшения покупательной способности домохозяйств; ограниченные государственные расходы, поскольку возможное увеличение субсидий на нефть осложняет управление бюджетным дефицитом; и снижение инвестиций, поскольку повышенные затраты на сырье сокращают корпоративную маржу и прибыльность», — сказала она.

Некоторые руководители компаний предупреждают о том, что проблемы с поставками со временем будут усугубляться, если не будут устранены узкие места.

«Любой производитель и потребитель должен обратить на это внимание», — заявил Джон Пфайфер, президент и генеральный директор базирующейся в Висконсине оборонной компании Oshkosh, на конференции для инвесторов 18 марта. Он отметил, что 25% мирового алюминия проходит через Ормузский пролив. «Если это не будет решено относительно быстро, это окажет очень разрушительное воздействие на экономику, как нашу, так и других стран», — добавил топ-менеджер.

Кто заплатит?

Для Франческо Скалы, винодела в третьем поколении из Калабрии, 60-процентный скачок цен на дизельное топливо не мог произойти в худшее время. Он отправляет тракторы на подготовку почвы к вегетационному сезону, интенсивные работы по обработке земли ведутся с апреля по середину июля, когда жара уничтожает мучнистую росу и других вредителей, и его виноград сортов Гальоппо и Греко Бьянко может в основном расти сам по себе. «Все станет дороже», — сказал Скала.

Даже при том, что фермеры могут приобретать дизельное топливо без уплаты налогов, он беспокоится о доступности производства всего, от вина до макаронных изделий. Давление на цены на топливо одновременно с введением пошлин Трампа бьёт по производителям и виноделам. А поскольку продажи вина замедляются не только в США, но и во всем мире, Скала сказал, что ему, вероятно, придётся самому смириться с возросшими затратами.

«Если мы повысим цену бутылки на один евро, я уверен, что продадим меньше вина», — пояснил он.

В США администрация Трампа частично рассчитывала на то, что увеличение налоговых возвратов поддержит потребительские расходы, чтобы стимулировать экономический рост в 2026 году. Но если из-за ближневосточной войны цена на нефть стабилизируется на уровне 83 долларов за баррель или выше на протяжении большей части года, это сведет на нет выгоду для среднего домохозяйства от возврата налогов, считает главный экономист Bloomberg Economics по США Анна Вонг.

По словам экономиста Citigroup Гизелы Янг, повышение цен на бензин уже снижает финансовую выгоду, которую домохозяйства обычно получают от возврата налогов. Она подсчитала, что 20-процентное повышение цен на топливо заставит американцев потратить на бензин примерно на 6 миллиардов долларов больше в месяц, исходя из типичного уровня расходов.

По данным Налоговой службы США, на данный момент общая сумма налоговых возвратов лишь примерно на 20 миллиардов долларов превышает прошлогоднюю. Если цены на бензин останутся высокими в течение трёх-четырех месяцев, этот запас может быстро истощиться. И «это, по сути, компенсирует значительную часть, если не все, увеличенные налоговые возвраты», уточнила Янг.

Джо Лаворгна, главный экономист SMBC Nikko Securities America и бывший сотрудник Министерства финансов США, заявил, что повышение цен на бензин фактически является повышением налогов, поскольку потребители должны оплачивать эти расходы.

«Еще несколько недель, и все будет в порядке. Через несколько месяцев у нас возникнут проблемы. Мы должны следить за уровнем доверия к потребительским расходам и смотреть, держится ли экономика», — сказал Лаворгна в эфире Bloomberg Television 18 марта.

Американские фермеры уже испытывают трудности, несмотря на то, что в первый год второго срока Трампа они получили 12 миллиардов долларов государственной помощи. Они готовятся к посевной и испытывают шок от прогнозируемых расходов на удобрения и топливо. Эти финансовые трудности предвещают нехватку урожая, которая может распространить проблемы на кассы в продуктовых магазинах далеко за пределами сельской Америки.

«Это не только угроза нашей продовольственной безопасности и, как следствие, нашей национальной безопасности. Подобный производственный шок может способствовать инфляционному давлению во всей экономике США», — написал президент Американской федерации фермерских бюро Зиппи Дюваль в письме Трампу в этом месяце.

Глава национального Резервного банка Австралии Мишель Булок, комментируя повышение ставки на втором заседании подряд, заявила, что это — меньшее из зол. «Если мы не повысим процентные ставки, то увидим рост цен на все товары, и это будет гораздо более серьёзным последствием», — подытожила она.