В апреле 2026 года экспортная цена российской нефти Urals в балтийских и черноморских портах впервые за многие годы превысила стоимость лёгкой дальневосточной ESPO. По данным Argus, центра ценовых индексов (ЦЦИ) и NEFT Research, на неделе с 13 по 19 апреля Urals на базисе FOB Приморск стоила $95,4 за баррель, в Новороссийске — $94,4, тогда как ESPO в порту Козьмино — $89,6. Таким образом, разница достигала $5–6 в пользу Urals, сообщают «Ведомости».

Обычно ESPO, поставляемая по трубопроводу Восточная Сибирь — Тихий океан, котируется дороже из-за лучшего качества и более короткой логистики до азиатских покупателей. Однако военный конфликт США и Израиля с Ираном и последовавшая блокада Ормузского пролива привели к резкому росту цен на все сорта сырья, но с разной динамикой.

Ключевая причина — методологический сбой в расчете эталонной котировки Dubai, к которой привязана цена ESPO. Ценовое агентство Platts из-за отсутствия спотовых сделок исключило из корзины Dubai ближневосточные сорта и включило долгосрочные фьючерсы, что искусственно занизило стоимость. В результате нефть Dubai стала дешевле Brent, к которой привязана Urals, поясняют аналитики ЦЦИ.

Кроме того, на фоне дефицита ближневосточного сырья индийские и турецкие переработчики активно скупают любую альтернативу, включая Urals. При этом спрос в Китае, основном покупателе ESPO, ограничен: перебои с поставками через Ормуз вынудили Пекин сократить экспорт нефтепродуктов, что снизило потребность в импортной нефти.

Эксперты расходятся в прогнозах. Партнёр Kasatkin Consulting Дмитрий Касаткин полагает, что Urals будет дороже ESPO до восстановления судоходства через Ормузский пролив, после чего разница вернется к привычным $8–12 в пользу дальневосточного сорта. Инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов, напротив, считает, что ESPO вновь обгонит Urals уже в ближайшие дни — 17 апреля, по данным Argus, так и произошло ($87,7 против $72,5–76).

Временное искажение цен может повлиять на налоговые расчеты. По оценке ЦЦИ, объёмы экспорта нефти Urals (более 2 млн барр./сутки) и ESPO (примерно 1 млн барр./сутки) превышают текущие объёмы предложения Brent (примерно 0,6 млн барр./сутки) и достаточны для создания котировок без привязки к стоимости эталонных сортов, что позволит снизить влияние на цену геополитических рисков.

По мнению Касаткина, если Urals продолжит торговаться с премией к ESPO более квартала, бюджет получит повышенный НДПИ от компаний, в выручке которых доминирует дальневосточная нефть. В качестве решения эксперты предлагают введение динамических коэффициентов или раздельный расчет налога по фактическим направлениям поставок, однако регуляторы пока не готовы к таким изменениям.

Сейчас Urals торгуется на уровне $106. Об этом свидетельствуют данные торговых площадок.

Напомним, мировые цены на нефть перешли к резкому снижению после сообщений об открытии Ормузского пролива — котировки упали более чем на 10% до $90 за баррель впервые с середины марта 2026 года. Цена российской нефти марки Urals в моменте упала на 12,1% и достигала отметки $104,7 за баррель.

Затем Вооруженные силы (ВС) Ирана снова ввели контроль над Ормузским проливом. Дополнительным фактором напряженности стал отказ Тегерана от участия во втором раунде переговоров с Вашингтоном, которые должны были пройти в Исламабаде. На фоне этого нефть марки Brent взлетала выше $100 за баррель.